電子行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)：

• 2011 年電子行業(yè)增速明顯下降
• 行業(yè)因政策傾斜而獲得政策溢價
• 今年將更多的呈現(xiàn)結構性機會

電子行業(yè)的市場數(shù)據(jù)：

• 2011和2012年全球半導體銷售收入增速分別為4.5%和5.6%
• 2010 年全球半導體銷售收入增速為32.7%

作為2010年市場最為火爆的行業(yè)之一，新的一年，綜合各家研究機構觀點看，雖然大家普遍認為行業(yè)未來整體增速可能放緩，但也一致認可行業(yè)將繼續(xù)因政策傾斜而獲得的政策溢價。整體而言，研究機構認為今年有望在政策紅利下上演結構性行情。

由于全球半導體行業(yè)增速下滑已成定局，電子元器件行業(yè)2011年的行業(yè)前景也為分析人士擔憂。萬聯(lián)證券報告指出，WSTS 預測2011 和 2012 年全球半導體銷售收入增速分別只有4.5%和5.6%，而2010 年增速為32.7%，下滑趨勢明顯；庫存進一步提高，今年三季度庫存已經(jīng)接近2008 年以來的峰值，說明市場需求疲軟，未來存在過剩的潛在威脅；北美和日本訂單出貨比（BB 值）都持續(xù)下降。因此，其認為2011 年電子行業(yè)景氣度回落，行業(yè)增速明顯下降。

華泰證券報告也認為，國內(nèi)電子信息制造業(yè)整體增速呈現(xiàn)逐季下滑之勢，四季度電子元器件行業(yè)整體略有下滑，預計2011 年一季度會隨淡季繼續(xù)回落，但淡季不淡的情況仍有可能再次出現(xiàn)。展望2011 年，華泰證券認為行業(yè)不利因素是全球行業(yè)的增速下滑。

盡管如此，研究機構對于今年行業(yè)基本面并非絕對悲觀。事實上，機構今年繼續(xù)看好政策傾斜對行業(yè)基本面的拉動作用。

中郵證券指出，政策的傾斜使得二級市場上新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)獲得更多的政策溢價?？梢灶A見，十二五期間以信息技術產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)將始終將成為政策關注點。而一系列的政策紅利將使得二級市場科技股投資維持熱度。

“有利因素是以美國為代表的出口拉動還在增長，國內(nèi)對消費拉動經(jīng)濟的重視將擴大內(nèi)需。此外，國家對于關鍵電子元器件的重視對行業(yè)整體的投資氛圍構成利好。”華泰證券認為。

對于行業(yè)整體評級，研究機構大多給出了“中性”的較低評價。機構認為，行業(yè)今年將更多的呈現(xiàn)結構性機會。

萬聯(lián)證券報告指出，電子元器件今年難以存在整體性機會，但是部分子行業(yè)的結構性機會依然存在，包括觸摸屏、功率半導體和LED 等在內(nèi)的子行業(yè)明年能夠繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢，這些子行業(yè)通過高增長來抵消高估值，發(fā)展前景值得期待。