- 白電競爭格局已初定，但三分天下還有距離
- 中小白電企業(yè)在已很難再新的競爭格局中立足
- 對整個(gè)行業(yè)來說，國家政策扶持有助于其發(fā)展
- 中國農(nóng)村市場潛力大，尚未開發(fā)的地區(qū)很多，有待經(jīng)一部挖掘
- 海信白電資產(chǎn)作價(jià)25.4億元注入科龍
- ST科龍公告透露，公司擬向其大股東青島海信空調(diào)有限公司非公開發(fā)行不超過3.62億股A股
- 重組后的ST科龍將成為年銷售收入超過140億元的國內(nèi)第四大白電上市公司
- 美的電器發(fā)布公告稱，其增發(fā)新股189106922股，募集資金總量為29.78億元
- 海爾正在就受讓德意志銀行所持有的海爾電器集團(tuán)有限公司92677482股股份進(jìn)行商談
- 我國農(nóng)村2008年洗衣機(jī)普及率為49.1%，冰箱普及率為0.2%，空調(diào)普及率只有9.8%
近期白電行業(yè)的一系列資本運(yùn)作，讓產(chǎn)業(yè)界為之一振。2008年年底至今，家電行業(yè)備受矚目的莫過于家電巨頭之間圍繞白電資源進(jìn)行的重組整合。近日，美的對小天鵝的收購顯山露水、長虹派駐高層進(jìn)入華意壓縮、美的進(jìn)軍冰箱壓縮機(jī)、海信白電資產(chǎn)作價(jià)25.4億元注入科龍，這些熱點(diǎn)事件成為家電市場的亮點(diǎn)。
顯然，2004年開始的由資本主導(dǎo)的白電資產(chǎn)并購整合已經(jīng)基本到位。而從目前各白電巨頭的圈地結(jié)果來看，未來的白電產(chǎn)業(yè)格局中，海爾、海信、美的將成為這輪角逐的主要力量。
龍頭企業(yè)加速整合
最近一段時(shí)間以來，白電行業(yè)發(fā)生了一系列的上市公司資產(chǎn)重組，以進(jìn)一步提升企業(yè)贏利能力，行業(yè)由此加速進(jìn)入規(guī)模和資金的比拼階段。
8月11日，ST科龍公告透露，公司擬向其大股東青島海信空調(diào)有限公司非公開發(fā)行不超過3.62億股A股，以購買其旗下包括冰箱、空調(diào)、模具等白色家電資產(chǎn)。海信科龍計(jì)劃在8月24日召開臨時(shí)股東大會討論重組事宜。重組完成后，ST科龍將成為年銷售收入超過140億元的國內(nèi)第四大白電上市公司。
與海信科龍進(jìn)行資產(chǎn)整合不同的是，美的電器采用增發(fā)A股的方式募集資金。8月11日美的電器發(fā)布公告稱，其增發(fā)新股189106922股，募集資金總量為29.78億元。按照計(jì)劃，增發(fā)募集資金將用于進(jìn)一步加強(qiáng)公司旗下白電業(yè)務(wù)擴(kuò)張。美的電器本次增發(fā)募投項(xiàng)目共計(jì)11項(xiàng)，分別為：收購合肥榮事達(dá)冰箱等3家公司各25%的股權(quán)、與東芝開利合資上馬冰箱壓縮機(jī)項(xiàng)目、電冰箱技改擴(kuò)能項(xiàng)目、洗衣機(jī)工業(yè)園二期項(xiàng)目、中央空調(diào)技改擴(kuò)能項(xiàng)目、在越南新建家用空調(diào)基地、武漢家用空調(diào)基地?cái)U(kuò)能、順德家用空調(diào)基地?cái)U(kuò)能、建立IT數(shù)據(jù)中心、建設(shè)中央研究院以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
青島海爾白電資產(chǎn)整合的大幕也在今年中期露出端倪。青島海爾5月31日發(fā)布公告稱，公司目前正在與德意志銀行就受讓德意志銀行所持有的海爾電器集團(tuán)有限公司92677482股股份(約占海爾電器已發(fā)行股份總數(shù)的20.1%)的計(jì)劃與各方進(jìn)行商談，目前尚未簽署任何意向性協(xié)議。隨后在今年6月份，很少在二級市場增持股份的海爾集團(tuán)與海爾創(chuàng)投在一個(gè)月內(nèi)兩次增持了青島海爾的股份，并表示在未來一年內(nèi)將繼續(xù)增持。
美的通過收購榮事達(dá)、華凌和小天鵝，組成了“美的白電系”，海信通過收購科龍、容聲，結(jié)合自有的海信品牌，已形成“海信科龍系”，再加上白電企業(yè)海爾電器和專注空調(diào)制造的格力電器，白電行業(yè)四大巨頭格局已經(jīng)形成。海爾、美的、海信三大企業(yè)的資本運(yùn)作，再一次加速了行業(yè)進(jìn)入強(qiáng)者恒強(qiáng)時(shí)代的步伐。
進(jìn)入強(qiáng)者恒強(qiáng)時(shí)代
目前，白電行業(yè)雖然開始從價(jià)格競爭過渡到品牌競爭和技術(shù)競爭，但是產(chǎn)業(yè)規(guī)模化競爭仍舊是目前產(chǎn)業(yè)的一個(gè)熱點(diǎn)。
美的電器對于此次A股增發(fā)給出了“為迎接行業(yè)恢復(fù)和公司發(fā)展提速，加大公司技術(shù)和產(chǎn)能的提升”的解釋。東方證券分析師陳剛從另一角度判斷：美的電器這次增發(fā)主要是補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和將其產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)向冰箱和洗衣機(jī)延伸，目前美的在冰洗領(lǐng)域的規(guī)模落后于海爾和海信科龍，在高端領(lǐng)域更是基本未涉足，其利潤水平比海爾等要低很多。顯然美的這次增資的11大項(xiàng)目主要是為彌補(bǔ)在冰箱、洗衣機(jī)和中央空調(diào)上的短板。
而同樣欲做大做強(qiáng)的海信科龍，則希望通過資產(chǎn)重組來改善公司資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)贏利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。興業(yè)證券分析師時(shí)紅告訴記者，就ST科龍而言，正在通過資產(chǎn)重組的方式，使海信集團(tuán)的白電資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市。其依托海信、科龍、容聲三大品牌在白電領(lǐng)域形成合力，使公司有望在2009年實(shí)現(xiàn)扭虧。時(shí)紅分析說，ST科龍資產(chǎn)重組方案年底有望獲批，并對其后續(xù)發(fā)展前景看好。“雖然目前海爾集團(tuán)資產(chǎn)整合方案和計(jì)劃始終不見下文，但從目前集團(tuán)的戰(zhàn)略布局來看，其整合白色家電的重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)移至青島海爾將是必然。”銀河證券分析師朱力軍告訴記者，“作為白電資產(chǎn)的一部分，海爾的洗衣機(jī)資產(chǎn)將最終進(jìn)入到A股上市公司。海爾是國內(nèi)為數(shù)不多掌握滾筒洗衣機(jī)核心技術(shù)的廠商，處于行業(yè)第一的位置，隨著青島海爾與海爾電器合并報(bào)表，業(yè)績也將提升。”
朱力軍進(jìn)一步解釋說，上述三大白電上市公司通過一系列重組、資源整合后，將增強(qiáng)自身的研發(fā)能力，最終實(shí)現(xiàn)上游原材料采購和下游產(chǎn)品銷售資源共享，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)初步顯現(xiàn)。再加上白電產(chǎn)品的技術(shù)升級相對平緩，穩(wěn)定的產(chǎn)品形態(tài)令白電巨頭積累了足夠的產(chǎn)能規(guī)模，促使行業(yè)形成強(qiáng)者恒者的局面。
家電業(yè)由大到強(qiáng)
目前行業(yè)人士普遍認(rèn)為，未來白電行業(yè)的產(chǎn)能將進(jìn)一步集中到前幾大巨頭上，整合集聚帶來的產(chǎn)能高峰也將在未來幾年顯現(xiàn)。中國家用電器協(xié)會副秘書長陳鋼告訴記者，未來白電行業(yè)格局將是大企業(yè)更大，小企業(yè)更小，大企業(yè)的成長將有助于我國家電制造業(yè)從家電大國向家電強(qiáng)國邁進(jìn)。
目前來看，在國際金融危機(jī)給白電產(chǎn)業(yè)帶來出口受挫的局面下，今年上半年國內(nèi)白色家電產(chǎn)品銷售異?；鸨?，令一些分析機(jī)構(gòu)極為意外。陳鋼認(rèn)為，造成這一“反常”局面的深層原因是政策驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)品創(chuàng)新、剛性需求成為今年白電市場旺銷的聯(lián)合推手。
據(jù)了解，目前我國農(nóng)村居民的白電普及率仍十分低。2008年洗衣機(jī)普及率為49.1%，冰箱普及率為0.2%，空調(diào)普及率只有9.8%，市場潛力巨大，強(qiáng)勁的剛性需求成為現(xiàn)階段白電業(yè)發(fā)展的重要利好。
此外，政策因素也帶來了行業(yè)利好。繼家電下鄉(xiāng)政策后，國家還出臺了一系列財(cái)政補(bǔ)貼政策，家電以舊換新、節(jié)能產(chǎn)品惠民工程等均在很大程度上吸引了原本持幣觀望的消費(fèi)者購買家電。同時(shí)，國家將空調(diào)等部分家電的出口退稅率上調(diào)至17%，這無疑將進(jìn)一步鼓勵(lì)白電企業(yè)“走出去”。
青島海爾最新出爐的中報(bào)顯示，經(jīng)歷了2008年轉(zhuǎn)型提升的陣痛之后，2009年海爾轉(zhuǎn)型初見成效。在收入下降的情況下，2009年上半年公司凈利潤同比增長21%，凈利潤增長主要來源于海外業(yè)務(wù)毛利率提升、國內(nèi)業(yè)務(wù)銷售費(fèi)用下降和少數(shù)股東權(quán)益比例下降幾個(gè)方面。今年1月，世界知名消費(fèi)市場研究機(jī)構(gòu)Euromonitor(歐洲透視)發(fā)布的世界冰箱品牌最新排名顯示：海爾冰箱以6.3%的品牌市場占有率成為世界第一。
海爾冰箱從中國第一到世界第一的飛躍只是中國家電制造業(yè)30多年發(fā)展的一個(gè)縮影。陳鋼認(rèn)為，隨著白電大企業(yè)的發(fā)展，白電領(lǐng)域誕生更多國際化的品牌只是時(shí)間早晚的事。
“要實(shí)現(xiàn)從大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，關(guān)鍵是如何提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)的利潤水平和贏利能力。贏利是實(shí)現(xiàn)我國由家電大國向家電強(qiáng)國轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。”國信證券研究員王念春表示，“今年以來家電等耐用消費(fèi)品正在向更為節(jié)能、舒適、智能便利的方向發(fā)展，而上市公司可以從中獲得提升贏利能力的機(jī)會。”
今年以來,我國白電上市企業(yè)通過資本運(yùn)作提升企業(yè)實(shí)力,加速進(jìn)入強(qiáng)者恒強(qiáng)時(shí)代。
