機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 目前我國連接器主要是中低端為主，高端連接器占比仍較低，但需求快速增長
• 我國模具制造精度還有一定差距
• 家電下鄉(xiāng)對家電需求有一定的拉動作用，但持續(xù)時(shí)間仍待觀察
• 目前引進(jìn)的設(shè)備在沖壓方面具有較大的技術(shù)優(yōu)勢，產(chǎn)品主要定位于高端連接器領(lǐng)域

• 2010年我國連接器市場規(guī)模將達(dá)到515億元

得潤電子募集資金項(xiàng)目中由青島恩利旺精密工業(yè)有限公司實(shí)施的精密模具及精密成型加工技術(shù)，已經(jīng)在2008年下半年建成，目前已經(jīng)安裝的重點(diǎn)設(shè)備10余臺，2009年底前還可能繼續(xù)增加。

目前產(chǎn)品涉及電腦、通訊、汽車、高端家電等領(lǐng)域，其中，CPU用連接器已經(jīng)研發(fā)成功，具有較高的技術(shù)含量，并初步具備規(guī)?；a(chǎn)能力，后續(xù)將進(jìn)一步推進(jìn)通訊、汽車以及其他消費(fèi)電子領(lǐng)域連接器的開發(fā)。

中國電子元件行業(yè)協(xié)會信息中心預(yù)測，到2010年我國連接器市場規(guī)模將達(dá)到515億元，目前我國連接器主要是中低端為主，高端連接器占比仍較低，但需求快速增長。在高端連接器領(lǐng)域，計(jì)算機(jī)及周邊設(shè)備占有最大的市場份額，汽車、醫(yī)療設(shè)備連接器市場也占據(jù)較高份額，在我國，汽車連接器市場份額約占20%左右，而3G手機(jī)快速普及使得高端連接器需求快速增長，目前3G手機(jī)使用的連接器腳距僅為0.3mm。

公司目前引進(jìn)的設(shè)備在沖壓方面具有較大的技術(shù)優(yōu)勢，產(chǎn)品主要定位于高端連接器領(lǐng)域，公司已經(jīng)做好了技術(shù)上的準(zhǔn)備，目前開發(fā)的CPU連接器屬更高端的連接器領(lǐng)域，因此進(jìn)入汽車、高端消費(fèi)電子(如3G手機(jī))等領(lǐng)域在技術(shù)上已經(jīng)不存在太大問題，但對于汽車領(lǐng)域的的認(rèn)證需要時(shí)間，因此當(dāng)前公司的產(chǎn)品仍以CPU相關(guān)連接器為主。

公司目前的產(chǎn)品綜合毛利率在14%左右 ，估計(jì)高端連接器的毛利率會遠(yuǎn)高于現(xiàn)在產(chǎn)品的毛利率，因此高端連接器業(yè)務(wù)一旦開始放量，公司盈利能力將大幅提高，但具體進(jìn)展的預(yù)測仍存在較大的難度。

高端連接器精密化、微型化的特點(diǎn)，決定了精密模具是生產(chǎn)高端連接器的關(guān)鍵因素。目前，國內(nèi)沖模生產(chǎn)技術(shù)水平已達(dá)到能生產(chǎn)精度2μm 的精密多工位級進(jìn)模，工位數(shù)最多已達(dá)160 個，壽命達(dá)到1-2 億次，與工業(yè)發(fā)達(dá)國家相比，我國模具制造精度還有一定差距，制造周期長，模具壽命短，表面質(zhì)量差，標(biāo)準(zhǔn)化程度低，高精度、高性能的模具主要依賴進(jìn)口。因此，公司將生產(chǎn)精密模具、開發(fā)高端產(chǎn)品確定為公司中長期發(fā)展戰(zhàn)略之中核心競爭力培育的重點(diǎn)。

需求下降，家電下鄉(xiāng)對國內(nèi)需求有一定拉動
公司主營家電連接器，主要客戶為家電(彩電、空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱等)制造商，目前的主要產(chǎn)品是中低端連接器，全球金融危機(jī)對公司產(chǎn)品需求產(chǎn)生了較大影響，2009年第一季度收入同比下降39.54%，從了解到的情況看，第二季度需求有所回升，但僅限于小幅恢復(fù)性階段，家電下鄉(xiāng)對國內(nèi)需求有一定拉動，但期望大幅度回升不太現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)全年需求仍面臨較大壓力。

全球金融危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)家電需求下滑較快，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008 年主要家電產(chǎn)品彩電、冰箱和空調(diào)產(chǎn)量分別同比增長6.5%、8.2%和2.7%，與2007 年彩電、冰箱和空調(diào)產(chǎn)量分別同比增長0.7%、24.5%和17.0%相比，冰箱和空調(diào)增速明顯下降。2008 年機(jī)電產(chǎn)品出口額增幅同比下降了10.3%。
 
國家在出臺4 萬億擴(kuò)大內(nèi)需刺激經(jīng)濟(jì)的政策后，家電下鄉(xiāng)加快了步伐。根據(jù)預(yù)測，農(nóng)村電器市場銷售額約占國內(nèi)整體的30%，根據(jù)2008 年11月20 日公布的家電下鄉(xiāng)推廣產(chǎn)品招標(biāo)結(jié)果，得潤電子的主要客戶海爾集團(tuán)、四川長虹和康佳集團(tuán)均中標(biāo)。家電下鄉(xiāng)對家電需求有一定的拉動作用，但持續(xù)時(shí)間仍待觀察。

2009 第一季度家電行業(yè)產(chǎn)量有所回升，主要產(chǎn)品銷量環(huán)比也出現(xiàn)階段性回升。

維持持有的投資評級
在目前較為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司面臨著經(jīng)營挑戰(zhàn)，而另一方面，連接器行業(yè)集中度也將不斷提高，這也為公司提供了一次做大做強(qiáng)的機(jī)遇，若公司能有效把握這次發(fā)展機(jī)遇，將使公司再上一個臺階。

公司募集資金項(xiàng)目已經(jīng)全部建成，重點(diǎn)布局的高端連接器產(chǎn)品已經(jīng)在通訊領(lǐng)域取得突破并逐步放量，由于技術(shù)上已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，隨著汽車等領(lǐng)域連接器產(chǎn)品的推出，公司盈利能力將不斷提高。但由于金融危機(jī)的影響，需求出現(xiàn)明顯下降，在高端連接器產(chǎn)品比例仍較小的現(xiàn)狀下，公司增長的趨勢受到抑制。